長期的なドル／円の見通し【外国為替の基礎知識】

これまでの記事で解説してきた外国為替市場の基礎的な知識をふまえて、ここからは、ドル／円の長期的な動きについて、鈴木さんの解説を見ていきましょう。

鈴木さんの解説まとめ

鈴木さんの解説動画はこちら
「ドル円は25年ごとにトレンド転換してきた」の説明から再生が始まります。

成長率とドル／円の動き

鈴木さんは「日米の成長率格差」と「ドル／円の動向」に相関関係がみえることを解説しています。
下図の棒グラフは「日米の成長率格差」です。日本がアメリカの成長率を上回ると、グラフは下に伸びます。逆にアメリカが日本の成長率を上回ると、グラフは上に伸びます。
線グラフの「ドル／円の推移」と重ねると戦後日本の経済成長が米国を上回る間（①）は円高が進み、90年代から米国の成長率が日本を上回るようになると（②） 、ドル／円も横ばいが続いていることが分かります。

（注）米日の経済成長率格差=米国の実質GDP成長率-日本の実質GDP成長率、年次ベースで2019年まで。2020年は1-3月期の前期比年率データ
出所：世界銀行、米商務省、内閣府、ブルームバーグのデータよりみずほ証券作成

経済成長をもたらす３つの要因

鈴木さんは続けて、国の経済成長は３つの要因に大別でき、「技術進歩・労働増加・資本増加」が、その国の経済成長を促進する要因であると説明しています。